（△周庫存第20240912期，22年的數據積累，庫存累計共539期）

 

200系：有色強勢反轉，201成本支撐顯現

本期200系庫存量增庫0.30萬噸至6.05萬噸，其中冷軋增庫0.28萬噸，熱軋增庫0.02萬噸。

本次盤庫周期內，201現貨價格再度回落。消費端觀望為主，整體成交量較少，庫存小幅累積。周初期貨與鋼廠201冷熱軋盤價雙雙下調，市場情緒悲觀為主。宏觀層面美國勞動力數據疊加鮑威爾偏鴿口徑，市場認為美聯儲政策已到轉向節點。受降息預期及幅度不確定性影響，投資者對于大宗商品關注度較高。海外有色板塊觸底反彈，銅價跟隨上行，201成本支撐增強。9月200系粗鋼計劃量環比減少，市場供應壓力有所減輕。短期201或平穩運行，預計下周201冷軋庫存去化，重點關注原料波動與成交情況。

300系：期現價差倒掛，倉單資源消化

本周無錫市場300系庫存累庫0.59萬噸（冷軋去庫0.36萬噸，熱軋累庫0.95萬噸）至42.72萬噸。

本次盤庫周期內，期貨主力價格觸底反彈，期現價差倒掛，盤面套保利潤收縮。本周市場冷熱價差擴大，市場到貨持續增加，當前價格跌至13000元/噸，處于估值低位，市場采買情緒走弱，庫存持續累增。海外復產資源尚未回流，當前期貨價格跌至低位，鋼廠利潤進一步收縮，華南部分鋼廠檢修停產至9月底，疊加大型主流鋼廠9月份排產量環比減少，短期市場到貨減少，冷軋庫存持續去化。原料端鎳鐵價格高位震蕩，鉻鐵產量小幅減少，價格支撐有力，不銹鋼成本支撐顯現，向下空間有限。宏觀方面美聯儲降息預期即將兌現，全球投資環境改善；國內貨幣政策寬松，市場流動性偏強運行，經濟逐漸修復。當前價格處于歷史地位，投資情緒升溫帶動價格反彈；隨著宏觀利好釋放，疊加供需改善，預計下周庫存持續去化助力價格上漲，持續關注后續鋼廠生產及市場成交情況。（備注：考慮倉單資源后，本周無錫地區300系冷軋社會庫存+倉單庫存為31.38萬噸，較上周減少1.00萬噸，降幅3.09%；較去年同期增加2.20萬噸，增幅7.54%）

400系：鋼廠縮量生產，成品庫存去化

本周無錫市場400系庫存量去庫0.09萬噸至12.31萬噸，其中冷軋增庫0.02萬噸，熱軋去庫0.11萬噸。

本周無錫市場430現貨價格跌勢明顯放緩，市場情緒回暖，貿易商多有讓利促銷動作，周內低價成交情況環比改善，庫存小幅去化。當前鋼廠維持縮量生產，8月份400系粗鋼產量高位回落，鋼廠到貨資源較少，市場可流通資源明顯減少；9月鋼廠排產進一步收縮，市場供應壓力持續下降。原料端高鉻價格持穩運行，成本支撐仍存，價格向下空間有限。隨著國內宏觀政策逐漸發力，加之中秋備貨預期共同推動下游需求逐漸釋放，預計下周庫存維持小幅去化態勢，后續將持續關注庫存變動及市場成交情況。