2022年鎳展望

價格表現回顧

2021 年鎳市場波動很大，但很難否認該金屬有出色的一年。價格上漲超過 16%，突破 20,000 美元大關，并創下七年多的新高。

最大的驚喜是鎳的價格表現，我們沒有預料到 2021 年的價格會大幅下跌，但我認為沒有人預料到價格會漲到多高。"

CRU集團的瑪爾塔說。

鎳 2021 年的價格表現，圖表來自倫敦金屬交易所。

在經歷了價格大幅下跌的 2020 年之后，2021 年的開局已經很亮眼，鎳年開盤價為 17,344 美元。

COVID-19 大流行損害了貴金屬，就像它對許多其他市場一樣，但圍繞電動汽車電池中鎳需求的猜測幫助價格在2020年反彈。

由于 COVID-19 受到嚴格限制后經濟的重新開放也支撐了 2021 年第一季度的價格。在第二季度，隨著頂級生產商青山的消息緩解了對供應短缺的擔憂，價格急劇下跌。

然而，在第二季度結束之前，鎳反彈，走勢震蕩，但年底上漲至 20,000 美元以上。

Wood Mackenzie的鎳研究主管Andrew Mitchell分享了他的想法，他說，從廣義上講，鎳市場表現符合預期。他的公司在今年年初的 2021 年價格預測為19400美元，現在今年的平均價格可能在18500美元左右。

2022年鎳展望

供需動態

回顧分析師對 2021 年市場動態將如何發展的看法，許多人預計需求將強勁復蘇。然而，米切爾表示，今年年初的需求和供應都強于預期。

印度尼西亞的產量增長令人震驚，但就需求而言，2020 年新冠肺炎疫情帶來的反彈也比預期強勁得多。"

米切爾說。

2020 年底，CRU 期待一個平衡的市場；然而，到 2021 年，鎳可能會出現赤字。

我認為這絕對是我們在 2020 年完全沒有預料到的事情，也許我們低估了需求的復蘇，而且我們沒想到今年前鎳生鐵（NPI）表現不佳。"

Dec 說。

事實上，主要生產商諾里爾斯克鎳業 (MCX:GMKN) 和淡水河谷 (NYSE:VALE) 報告稱，今年的產量有所下降。

就俄羅斯鎳和鈀礦商 Norilsk Nickel 而言，其 Oktyabrsky 和 Taimyrsky 地下礦山和選礦廠發生了中斷。與此同時，總部位于巴西的淡水河谷的成品鎳產量受到打擊，主要是由于薩德伯里的勞動力中斷，該公司還因 Onca Puma 的中斷和許可問題而下調了 2022 年的指導。

隨著 2022 年的開始，所有人的目光將繼續集中在世界上最大的鎳生產國：

印度尼西亞和菲律賓。根據美國地質調查局的數據，2020 年，印度尼西亞生產了 760,000 公噸鎳，而菲律賓的產量達到 320,000 公噸。"

米切爾在評論這些頂級生產國的礦工未來面臨的挑戰時說，他們主要與與環境、社會和治理問題相關的當地立法有關，以及限制半成品的出口。

印度尼西亞一直在討論禁止出口鎳含量低于70%的鎳產品，菲律賓最近重新啟動了一項法案，可能會以與印度尼西亞鼓勵國內加工相同的方式逐步淘汰礦石出口，其中任何一個都可能對鎳供應產生重大影響。"

Dec 說。

在這些國家，另一個需要注意的因素是大雨月份，這可能會導致供應中斷。

在大雨月份，我們確實經常看到較低的生產率，這是一年中通常容易降低產量的時期。"

Dec 說。

展望未來，米切爾指出需要新的供應進入市場。

但即使在目前鎳價上漲的情況下，我們也沒有看到任何急于為開發新鎳項目提供貸款的情況。"

他說，并補充說，對于進入 2022 年的初級礦商來說，資金仍然是一個重大挑戰。

當被問及她關注哪些地區時，CRU 的 12 月表示，她正在關注巴西和美洲的項目，并提到 Sibanye-Stillwater（紐約證券交易所代碼：SBSW）對巴西 Santa Rita 鎳礦的投資是一項有趣的發展。空間。

我認為該地區此類業務的融資絕對是初級企業面臨的最大挑戰，因此，擁有 Sibanye 錢包那么大的人絕對可以實現它們。"

Dec 說。

CRU 關注的另一個地區是澳大利亞，尤其是 Sunrise Battery Metals (ASX:SRL) 的 Sunrise 業務。該項目是一個高壓酸浸 (HPAL) 操作，將現場生產硫酸鎳——制造電池前驅體所需的材料。

這聽起來是一個很好的解決方案，不必將材料發送到其他地方進行進一步加工，而是將價值鏈保持在一個地方。"

Dec 說。

回顧故事的需求方面，由于鎳用于電動汽車的陰極，電池領域在過去一年受到了很多關注。然而，并非所有陰極都使用鎳。事實上，在 2021 年期間，人們對磷酸鐵鋰 (LFP) 正極的興趣和使用重新抬頭——主要是在中國——這給鎳和鈷投資者帶來了一些擔憂。

LFP 的復興目前主要是中國的故事，但在其他地方，三元電池仍然受到青睞，近期在中國，LFP 可能會減少鎳需求，但長期來看仍有增長故事。"

米切爾說。

Wood Mackenzie 預計 LFP 將繼續占據約 25% 的市場份額。

但Dec 指出，LFP 陰極已經占前10 大電動汽車型號的三分之二以上。

很自然，當您擁有成本低得多的解決方案時，它總是會對富含鎳的電池化學構成威脅，但是，我們確實看到了這種發展，許多原始設備制造商將提供標準范圍的 LFP 陰極和更長范圍和更高價格的鎳鈷錳陰極，因此會有這種差異化，隨著時間的推移，這將取決于消費者——但存在差異，它們不是用于同一類型的車輛，它們提供兩種不同的東西。"

她補充道。

話雖如此，投資者必須牢記，盡管預計未來電池會有需求，但不銹鋼仍然是鎳需求的主要推動力，并將繼續成為 2022 年市場的關鍵。

雖然能源轉型和汽車電氣化令人興奮，但不銹鋼仍然是鎳的主要需求領域，而且產量繼續增長，尤其是在中國和印度尼西亞。"

米切爾解釋道。

根據國際鎳研究小組的數據，全球鎳需求預計將從 2021 年的 277 萬噸增至 2022 年的 304 萬噸。

總體而言，CRU 預計 2022 年需求將穩定。

我們沒有看到赤字。我們確實看到了一個相對平衡的市場。"

Dec說。

Wood Mackenzie 還預計，目前 2022 年市場將保持平衡，供過于求的風險取決于印度尼西亞新產能的增長。

2022年鎳展望

下一步是什么？

米切爾在評論 2022 年需要關注的催化劑時說，回收將是一個關鍵的重點領域。

回收的發展正在加快步伐，這些企業將成為未來增加鎳供應的關鍵，但所有的目光都將集中在 HPAL 和重新利用的 NPI 生產線上，以在印度尼西亞生產啞光以及它們的性能。菲律賓逐步停止礦石出口會發生什么。"

米切爾說。

在談到 2022 年的初級礦工時，Dec 強調資金需求是一項關鍵挑戰。

我認為這仍然是問題所在：也許生產商或可能為他們提供資金的人需要相信鎳價是可持續的，才能進行投資以獲得此類風險。"

她說。

礦工面臨的另一個挑戰是信任——尤其是在涉足新技術方面。

展望

至于價格，Wood Mackenzie 預計鎳價將保持堅挺，以名義美元計價約為 19,800 美元。

同樣，CRU 預計價格將保持在高位。